Nordische Volkswirtschaften: Wachstum trotz Gegenwinds 

Die aktuelle Lage im Nahen Osten hat spürbare Auswirkungen auf die nordischen Volkswirtschaften. Im Vergleich zu anderen europäischen Ländern sind diese aufgrund ihrer geringeren Exponierung gegenüber Energiepreisschocks jedoch insgesamt weniger stark betroffen.

Vor wenigen Wochen sind unsere halbjährlichen Wirtschaftsberichte erschienen, in denen Sie sich über aktuelle wirtschaftliche Entwicklungen, Österreichs bilaterale Wirtschaftsbeziehungen mit den einzelnen Ländern sowie über zentrale Branchen und Trends informieren können.

Gleichzeitig möchten wir Ihnen hier ein kurzes Update der wichtigsten Wirtschaftsdaten geben: Angesichts des aktuellen geopolitischen Umfelds und der damit verbundenen Unsicherheiten werden Prognosen derzeit in kürzeren Abständen angepasst. Entsprechend wurden auch einige Einschätzungen seit der Veröffentlichung der Wirtschaftsberichte bereits erneut revidiert.

Innerhalb der Region zeigt sich weiterhin ein differenziertes Bild: Dänemark dürfte ein dynamisches Wachstum verzeichnen, während Schweden und Finnland ihre wirtschaftliche Erholung fortsetzen sollten, wenn auch etwas verhaltener als noch zu Jahresbeginn erwartet. Norwegens Mainland Economy sieht sich hingegen mit steigender Inflation, höheren Zinsen und einer Abschwächung des globalen Wachstums konfrontiert und bewegt sich zunehmend in Richtung einer milden Stagflation.

Dänemark: Hohes BIP-Wachstum, fragliche Kundennachfrage

In ihrer jüngsten Prognose (Juni 2026) erwartet die Danske Bank für Dänemark im laufenden Jahr ein kräftiges Wirtschaftswachstum von +3,7 %, welches weiterhin maßgeblich vom Export der dominierenden Pharmaindustrie getragen wird.

Im Inland hingegen verzeichnen viele Unternehmen sowie Konsument:innen lediglich ein moderates Wachstum. Die Binnennachfrage bleibt entsprechend verhalten. Gleichzeitig besteht jedoch ein gewisser Nachholbedarf beim privaten Konsum, der bereits seit längerem auf einem niedrigen Niveau liegt. Steuersenkungen tragen dazu bei, die Inflation niedrig zu halten, und stärken gemeinsam mit weiteren fiskalpolitischen Maßnahmen die Nachfrage. Dem gegenüber stehen steigende Energiepreise und deren indirekte Effekte, die einen inflationssteigernden Einfluss ausüben.

Für österreichische Exporteure ergibt sich ein differenziertes Bild: Während die gesamtwirtschaftliche Dynamik stark erscheint, bleibt die tatsächliche Nachfrage vieler Endkundensegmente moderat. Jedenfalls erfordert der Markt eine klare Positionierung — etwa über Qualität, Innovation oder Nachhaltigkeit — um sich in einem anspruchsvollen und stabilen Wettbewerbsumfeld erfolgreich zu differenzieren.

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Schweden: Solide Erholung mit Zeitverzögerung

Die schwedische Volkswirtschaft entwickelt sich solide, wenngleich die zu Jahresbeginn erwartete deutliche Erholung infolge internationaler Verwerfungen nun etwas schwächer ausfällt.

Die zentralen Eckdaten bleiben jedoch stabil: Eine vergleichsweise niedrige Inflation, Steuersenkungen auf Lebensmittel und Mineralöl sowie steigende Realeinkommen stärken die Kaufkraft.

Im heurigen Wahljahr verfolgt die Fiskalpolitik einen expansiven Kurs. So wurde kürzlich ein umfangreiches Infrastrukturprogramm im Ausmaß von 102 Mrd. EUR für den Zeitraum 2026–2037 angekündigt, mit klaren Schwerpunkten auf den Ausbau der Schieneninfrastruktur und die Elektrifizierung.

Für das laufende Jahr erwartet die Danske Bank derzeit ein Wirtschaftswachstum von rund 2,3 %. Risiken bestehen weiterhin in einer möglichen Verschlechterung der geopolitischen Lage. Darüber hinaus könnten bei einem erneuten Anstieg der Inflation mögliche Zinserhöhungen in der zweiten Jahreshälfte zusätzliche Investitionen bremsen.

Für Exporteure ist Schweden ein attraktiver Markt, insbesondere in den Bereichen Schienenverkehr, Maschinenbau, Bauwesen und Elektrotechnik. Darüber hinaus eröffnen die staatlich initiierten Infrastrukturprojekte konkrete Marktchancen und Kooperationsmöglichkeiten, insbesondere für Anbieter innovativer und nachhaltiger Lösungen.

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Norwegen: Die Konjunkturaussichten trüben sich ein

Da die norwegische Zentralbank weiterhin bestrebt ist, Preissteigerungen durch Zinserhöhungen einzudämmen (aktueller Leitzins: 4,5 %), sieht die Danske Bank für das laufende Jahr ein erhöhtes Stagflationsrisiko und erwartet derzeit lediglich ein Gesamtjahreswachstum von rund 1 %.

Inflationstreibend wirken vor allem steigende Energiepreise im Inland sowie ein kräftiges Lohnwachstum. Zinsabhängige Sektoren wie Bau und Konsum geraten zunehmend unter Druck, während die Arbeitslosigkeit moderat ansteigt. Gleichzeitig steht die norwegische Krone infolge sinkender Energiepreise auf den internationalen Märkten sowie eines starken US-Dollars unter Abwertungsdruck.

Für Exporteure in die norwegische Festlandswirtschaft, die den Öl-, Gas- und Offshore-Sektor ausklammert, ergibt sich damit ein herausforderndes Umfeld, geprägt von erhöhter Preis- und Nachfrageunsicherheit sowie einer tendenziell steigenden Kaufzurückhaltung. Zudem gewinnen Wechselkursrisiken zunehmend an Bedeutung.

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Finnland: Weiterhin auf Erholungskurs bei gleichzeitiger Unsicherheit

Auch die zunächst positiven Entwicklungen der finnischen Wirtschaft, die sich bereits zum Jahresende abgezeichnet und sich zu Jahresbeginn fortgesetzt hatten, werden zunehmend durch steigende Ölpreise, höhere Zinssätze sowie geopolitische Unsicherheiten belastet.

Dennoch gehen die Analysten der Danske Bank weiterhin von einer insgesamt soliden Entwicklung aus und haben ihre Wachstumsprognose im Juni 2026 gegenüber dem Jahresbeginn leicht von 1,5 % auf 1,1 % nach unten revidiert.

Finnland konnte zuletzt durch eine wachsende Industrieproduktion sowie als attraktiver Standort für Direktinvestitionen, insbesondere im Bereich Rechenzentren, überzeugen. Auch die Exportnachfrage zeigt sich stabil, während sich die Wettbewerbsfähigkeit weiter verbessert hat.

Dem gegenüber stehen weiterhin strukturelle Schwächen: Die Arbeitslosigkeit bleibt relativ hoch, das Konsumentenvertrauen ist gedämpft und die Sparquote erhöht. Entsprechend verfügt der finnische Privatkonsum über deutliches Aufholpotenzial; eine Belebung wäre ein wesentlicher Faktor für eine nachhaltige wirtschaftliche Erholung. Auch am Wohnimmobilienmarkt ist derzeit keine spürbare Verbesserung in Sicht, was das Konsumvertrauen zusätzlich belastet.

Für Exporteure ergeben sich vor allem im industriellen und B2B-Bereich attraktive Chancen, insbesondere in technologie- und infrastrukturgetriebenen Segmenten. Im Konsumgüterbereich dürfte die Nachfrage angesichts der verhaltenen Kaufkraftentwicklung hingegen selektiv bleiben. Positiv ist, dass das Lohnwachstum mittelfristig voraussichtlich über der Inflation liegen wird und somit eine allmähliche Stärkung der binnenwirtschaftlichen Kaufkraft unterstützen kann.

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